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2019年黑色金属投资策略——进退之间中泰证券 研究所所长 笃慧一、三年轮回——熊市到牛市钢铁行业经历了从熊市到牛市的三年轮回，熊市是2015年螺纹钢跌破2000元，吨钢普遍亏损200-300元，龙头宝钢四季度亏损12亿，市场自动出清产能近6000万吨；牛市是2015年底卷板盈利反弹300-400元不等，到2016年年底热卷吨钢毛利500元，再到2017-2018年螺纹钢和卷板吨钢盈利双双突破1000元大关。

到2013年4月，融易行正式开展业务，主要收入来源便是小额贷款的利息收入。值得一提的是，据腾邦国际2013年半年报，仅3个月融易行就实现营收343万元，毛利率为100%。小额贷款业务有多赚钱？腾邦国际曾在2018年年报问询函的回复函中提到，融易行的贷款利率平均为17%。腾邦国际历年财报显示，2013年~2018年，融易行的业绩可谓是芝麻开花——节节高，期间融易行分别实现营业收入0.13亿元、0.83亿元、2.7亿元、2.83亿元、3.6亿元和4.49亿元。

铁矿的结构是前面一波拉涨之后，三角形收敛。有一根大阴线是日线的跌停板，很多人认为会造成整个黑色的垮塌，但其实要在区间里看是增仓跌停还是减仓跌停。我们可以看到05合约减仓18万，09合约也减仓，一定是前面的多头感到压力，但不会打破区间下沿，否则又会买回去。螺纹的收敛结构，下引线就是打到下沿，从3876一直打到3179，高点3908一直到上引线。这种结构下面，整个黑色没有交易逻辑或者交易价值，是做基差、程序化和高频的好时机。每天夜盘和早盘增仓，下午2点半左右全部撤掉，就造成这种上引线的结构。

人人公司2018财年融资收入为250万美元，而2017财年为2930万美元。营收成本人人公司2018财年营收成本为4.765亿美元，而2017财年为1.633亿美元，主要由于二手车销售成本增长。运营开支人人公司2018财年运营开支为1.351亿美元，同比增长51.8%。

责任编辑：常福强大和：料国航（00753）未来数季客流量将改善 评级“优于大市”大和发表研究报告称，中国国航（00753）的管理层早前指出目标是将燃油成本降低1至2%，又预料今年机票价格将略有上涨。该行予中国国航“优于大市”评级，并预计公司未来几个季度及客流量将会有所改善。

据《印度时报》网站9月15日报道，印度空军向罗塔克市警局报案。根据警方初步调查，有175人参加考试，至少5台电脑遭到黑客入侵并被远程操控。考试是由先进运算开发中心组织的，而该中心将考试外包给另一家机构。报道称，当印度空军军官到访这一中心并注意到有些考试人员坐在那里无所事事而电脑自动答题后，发现了这起黑客事件。那些考试人员甚至不触碰键盘。